當(dāng)歐債危機(jī)令投資者對(duì)全球金融體系，特別是對(duì)歐洲國(guó)債安全的擔(dān)憂加重時(shí)，極大地催生了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，并凸顯了美國(guó)國(guó)債的避險(xiǎn)地位。對(duì)此，《每日電訊》的評(píng)論直言歐洲債務(wù)危機(jī)帶來(lái)美國(guó)債市虛假繁榮的同時(shí)，也暫時(shí)掩蓋了美國(guó)結(jié)構(gòu)性的財(cái)政問(wèn)題，并稱如果美國(guó)不尋求根治此頑疾的“藥方”，恐將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大威脅。
近來(lái)，刀光劍影的歐洲戰(zhàn)場(chǎng)牽動(dòng)了全球政治家、投資者的視線。大起大落的危機(jī)形勢(shì)依然未見(jiàn)光明出路。在悲觀情緒主導(dǎo)下，大批資金繼續(xù)進(jìn)入美國(guó)債市尋求避險(xiǎn)，在高美債價(jià)格的同時(shí)，也讓收益率屢創(chuàng)新低。在上周五的10年期國(guó)債拍賣(mài)中，美債收益率本月首度跌破2%，以2.06%收?qǐng)?bào)。然而，正當(dāng)美國(guó)當(dāng)局欣喜不已之時(shí)，英國(guó)《每日電訊》卻發(fā)表評(píng)論稱，歐債危機(jī)帶來(lái)美國(guó)債市的“虛假繁榮”，但卻掩蓋不住美國(guó)債務(wù)總額上月已悄然突破15萬(wàn)億美元的事實(shí)。評(píng)論擔(dān)憂，如果結(jié)構(gòu)性財(cái)政問(wèn)題無(wú)法得到根治，或?qū)⒊蔀槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大威脅。
被外界寄予厚望的歐盟峰會(huì)在各方妥協(xié)中落幕，新財(cái)政協(xié)議的達(dá)成多少讓人看到了歐盟建立財(cái)政同盟以及嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律的曙光。不過(guò)，透過(guò)疲弱不堪的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)人們發(fā)現(xiàn)，歐債危機(jī)的陰霾遠(yuǎn)未消散。花旗集團(tuán)最新報(bào)告稱，主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行業(yè)危機(jī)將導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的衰退，且直到2012年四季度初都不會(huì)出現(xiàn)明顯起色，預(yù)計(jì)歐元區(qū)實(shí)際GDP會(huì)經(jīng)歷連續(xù)六個(gè)季度衰退，即使日本在“失去的十年”時(shí)都未曾如此。然而，歐洲戰(zhàn)事的岌岌可危對(duì)于大洋彼岸的美國(guó)來(lái)說(shuō)，卻不完全是壞事。對(duì)于美國(guó)國(guó)債的表現(xiàn)，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)固然對(duì)其形成支撐，但在很大程度上卻得益于愈演愈烈的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。當(dāng)歐債危機(jī)令投資者對(duì)全球金融體系，特別是對(duì)歐洲國(guó)債安全的擔(dān)憂加重時(shí)，極大地催生了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，并凸顯了美國(guó)國(guó)債的避險(xiǎn)地位。JP摩根相關(guān)負(fù)責(zé)人此前預(yù)測(cè)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率在2012年3月底前將進(jìn)一步下跌至1.67%，而在剛剛結(jié)束的國(guó)債拍賣(mài)中，10年期國(guó)債收益率報(bào)收于2.06%的歷史低位。
對(duì)此，《每日電訊》的評(píng)論直言歐洲債務(wù)危機(jī)帶來(lái)美國(guó)債市虛假繁榮的同時(shí)，也暫時(shí)掩蓋了美國(guó)結(jié)構(gòu)性的財(cái)政問(wèn)題，并稱如果美國(guó)不尋求根治此頑疾的“藥方”，恐將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大威脅。早在2011年年初，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的兩名智囊團(tuán)成員向國(guó)會(huì)提交了一份報(bào)告，稱如果不采取一個(gè)全面削減債務(wù)的方案，債務(wù)問(wèn)題將成為美國(guó)面臨的嚴(yán)重安全問(wèn)題。不過(guò)頗具諷刺意味的是，8月初美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)提高14.3萬(wàn)億美元的債務(wù)上限避免了違約，兩黨同意立即削減9億美元開(kāi)支，并成立超級(jí)委員會(huì)在11月底之前拿出未來(lái)10年減少1.2萬(wàn)億美元政府支出的方案。而在感恩節(jié)的前一天，12人的超級(jí)委員會(huì)宣布談判失敗，美國(guó)減赤計(jì)劃暫時(shí)冰封。轉(zhuǎn)眼時(shí)至歲末，在政客們?yōu)?013財(cái)年預(yù)算削減5億美元爭(zhēng)執(zhí)不下時(shí)，美國(guó)債務(wù)總額已在上個(gè)月悄然突破了15萬(wàn)億美元大關(guān)。
債券投資者并沒(méi)有對(duì)今年以來(lái)美國(guó)兩黨談判的僵局過(guò)分憂慮，10年期美國(guó)國(guó)債收益率過(guò)去6個(gè)月一直徘徊在歷史低點(diǎn)。但評(píng)論援引美國(guó)銀行的觀點(diǎn)稱，如果沒(méi)有歐洲的危機(jī)，10年期美債收益率將比目前高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，在債市繁榮的背后，美國(guó)國(guó)債占GDP比重一直有增無(wú)減。根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)計(jì)，今年美國(guó)的債務(wù)占GDP比將會(huì)達(dá)到67%，在2035年這一比率將高達(dá)84%，而過(guò)去40年里這一比率的平均數(shù)為37%。不過(guò)令人欣慰的是，已有美國(guó)官員意識(shí)到，歐洲的問(wèn)題不可能永遠(yuǎn)掩蓋美國(guó)自身的問(wèn)題。美國(guó)前眾議院預(yù)算委員會(huì)委員比爾·弗倫則爾則表示：“今年我們已看到很多歐洲國(guó)家被淋了個(gè)透，然而，對(duì)一個(gè)無(wú)法償還債務(wù)賬單的國(guó)家來(lái)說(shuō)，利率一直沒(méi)有上升簡(jiǎn)直是奇跡，債市繁榮也不可能持續(xù)。”
有趣的是，盡管大多數(shù)人都同意弗倫則爾的觀點(diǎn)，但沒(méi)人指望奧巴馬政府有意愿在明年11月大選前真正解決美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題。最新民調(diào)結(jié)果顯示，目前，兩黨無(wú)論對(duì)于明年總統(tǒng)寶座，還是國(guó)會(huì)議席數(shù)的爭(zhēng)奪異常激烈，而在債務(wù)問(wèn)題上卻依舊陷于僵局：民主黨堅(jiān)稱削減開(kāi)支，而共和黨人則在增稅問(wèn)題上拒不退讓。用美國(guó)銀行分析師普里亞·米斯拉的話說(shuō)，如果到2013年美國(guó)仍不能根治財(cái)赤背后隱藏的財(cái)政結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，那么伴隨歐洲債務(wù)危機(jī)局勢(shì)的好轉(zhuǎn)，美國(guó)國(guó)債將在劫難逃。蘇格蘭銀行分析師布里格斯也指出：“緊縮無(wú)疑是這個(gè)國(guó)家的未來(lái)，而以哪種形式則是廣大美國(guó)人民和全球投資者所焦急等待的。”
