3月25日起,存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將再次上調(diào)50個基點(diǎn),這是今年以來中國人民銀行連續(xù)第三個月上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。本次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后,中國金融機(jī)構(gòu)普遍執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率的水平已經(jīng)達(dá)到20%的水平,創(chuàng)下了10年來的最高點(diǎn),與1984年的歷史最高水平相比,僅有一步之遙。
“此次調(diào)整,大約能夠直接鎖定接近4000億元的流動性。由于這種調(diào)整是在此前傳聞央行下調(diào)了一些小機(jī)構(gòu)差別準(zhǔn)備金率、日本大地震、公開市場操作小幅放量三大因素所誘發(fā)的政策放松預(yù)期下"突然"出現(xiàn)的,因而,"意外"造成的沖擊將更大。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為。澳新銀行則指出,3月25日的本次存款準(zhǔn)備金率的繳款日,同樣臨近季度末以及月末,三重效應(yīng)疊加,可能造成人民幣市場利率在短期之內(nèi)出現(xiàn)飆升,市場尤其需要注意短期市場利率上升的影響。
魯政委指出:“在日本地震進(jìn)一步增加了不確定性的形勢下,央行應(yīng)該保持觀望,目前的準(zhǔn)備金調(diào)整就是回收過多流動性,貨幣保持中性的正常舉措,并不意味著在進(jìn)一步收緊。”
澳新銀行認(rèn)為,在日本大地震造成全球性的金融市場動蕩之余,中國央行仍然選擇從緊貨幣政策,這多少表明中國央行在貨幣政策的選擇上更多地選擇了“朝前看”,而非考慮短期不利因素的制約,在某種程度上,這也表明了央行壓制通脹以及管理通脹預(yù)期的決心。
顯然,中國的通脹仍處于明顯的上升周期,CPI連續(xù)多月高企。因此魯政委認(rèn)為,“央行將在第二季度宣布加息,而年內(nèi)還有3-4次的加息可能。”
“在治理通脹的大背景下,量化工具的使用已經(jīng)顯得過于頻繁和空間不足,因此,在未來的貨幣緊縮中,央行需要更多使用利率以及匯率工具,來控制通脹上行。央行的一年期央票的發(fā)行利率已經(jīng)高于一年期定期存款利率20個基點(diǎn)左右,這在很大程度上表明央行已經(jīng)著手準(zhǔn)備近期進(jìn)行一次加息。”澳新銀行表示。
