上市IPO--中國(guó)壓鑄企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)之路
融資是所有企業(yè)都面臨的問(wèn)題,無(wú)論是創(chuàng)辦一個(gè)新企業(yè),還是現(xiàn)有企業(yè)的擴(kuò)張,都需要融資。中國(guó)是一個(gè)資金短缺的國(guó)家,融資難是中國(guó)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)。如何在眾多的融資模式中找到本企業(yè)最佳的融資模式,使企業(yè)的投資發(fā)展資金得以保證,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加合理,降低資本成本,這在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中尤為重要。
下游市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求為壓鑄產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)
我國(guó)有色金屬壓鑄件之所以能夠有比國(guó)際水平更快的增長(zhǎng)，主要得益于國(guó)際有色金屬壓鑄件產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移和國(guó)內(nèi)自身巨大的需求。2010年在經(jīng)歷了2008年和2009年兩年左右的國(guó)際金融危機(jī)后中國(guó)的壓鑄行業(yè)迎來(lái)了井噴式的發(fā)展。行業(yè)的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，新進(jìn)入行業(yè)的公司數(shù)量也不斷擴(kuò)大。中國(guó)壓鑄件產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年攀升的勢(shì)頭，自2001年以來(lái)，年均增長(zhǎng)率達(dá)13.25%甚至有些年費(fèi)增長(zhǎng)速度超過(guò)30%。
從壓鑄產(chǎn)業(yè)的下游行業(yè)分布來(lái)看，壓鑄產(chǎn)品的市場(chǎng)領(lǐng)域主要包括汽車(chē)及交通工具、建筑及住宅用品產(chǎn)業(yè)、器械與儀器、電力/電信工業(yè)、電子計(jì)算機(jī)設(shè)備及其它等。
在所有下游市場(chǎng)中，汽車(chē)工業(yè)的壓鑄件用量所占份額極其可觀(guān)。自20世紀(jì)末起至21世紀(jì)初期，全球主要國(guó)家壓鑄件總量中供向汽車(chē)工車(chē)部分的占比約在48～80%之間。在中國(guó)近年來(lái)壓鑄件在汽車(chē)中的應(yīng)用比例則保持在65～75%之間(含汽車(chē)、摩托車(chē)等交通工具)。汽車(chē)工業(yè)中壓鑄件的采用率如此巨大，足見(jiàn)其在壓鑄工業(yè)中的重要地位。
近年來(lái)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，從1978年到2009年，我國(guó)汽車(chē)保有量已從135萬(wàn)輛增長(zhǎng)到5000萬(wàn)輛。到2010年，全球汽車(chē)保有量將達(dá)到十億輛，中國(guó)將突破七千萬(wàn)輛。
另?yè)?jù)中國(guó)貨企業(yè)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)中國(guó)2010年的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均突破1800萬(wàn)輛。汽車(chē)產(chǎn)量的快速提升促進(jìn)了作為壓鑄這一汽車(chē)工業(yè)的重要支撐工業(yè)的發(fā)展。
另外汽車(chē)輕量化發(fā)展也使得輕合金壓鑄件在汽車(chē)零部件制造上的應(yīng)用逐步增加。1981年達(dá)到60千克左右；1993年達(dá)到85千克左右；目前為150千克左右。其中鋁合金壓鑄件約占全部鋁合金部件的65%左右。據(jù)預(yù)測(cè)，到2025年，我國(guó)每輛轎車(chē)的用鋁量可能增加到250千克左右。這一比例還顯示出逐年上升的態(tài)勢(shì)（從應(yīng)用于乘用車(chē)然后發(fā)展到應(yīng)用到商用車(chē)，從應(yīng)用于高級(jí)別汽車(chē)到應(yīng)用于全部汽車(chē)行業(yè)）。
與此同時(shí)，在一些工業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，壓鑄生產(chǎn)的工業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了根本改變，一些壓鑄企業(yè)經(jīng)歷了聯(lián)合、兼并、改組，甚至有的倒閉，同時(shí)也有部分企業(yè)將壓鑄生產(chǎn)移師海外，另設(shè)工廠(chǎng)。
跨國(guó)汽車(chē)公司將中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)作為“避風(fēng)港”，加大在我國(guó)的投資。繼2008年9月通用汽車(chē)公司投資2.5億美元建設(shè)通用汽車(chē)中國(guó)園區(qū)及技術(shù)科研中心以后，福特汽車(chē)明確表明在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃不變，克萊斯勒積極尋求在中國(guó)建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系。豐田汽車(chē)投資5.84億美元在長(zhǎng)春建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)輛的中國(guó)第四工廠(chǎng)。德國(guó)采埃孚集團(tuán)與中國(guó)客車(chē)制造商宇通汽車(chē)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，相繼又與兩家主流的中國(guó)商用車(chē)企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。德國(guó)另一家零部件巨頭大陸集團(tuán)，與與中國(guó)重汽集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。即使受金融危機(jī)影響，進(jìn)程有所調(diào)整，但總的發(fā)展方向是不會(huì)改變的。
盡管美國(guó)國(guó)內(nèi)壓鑄企業(yè)數(shù)量逐年遞減，但壓鑄產(chǎn)品的需求量并未下降，尤其是汽車(chē)工業(yè)的需求反而有所增加。為滿(mǎn)足此需求，該國(guó)或通過(guò)在海外設(shè)廠(chǎng)生產(chǎn)壓鑄件，或是向海外采購(gòu)，其地域目標(biāo)則主要集中在南美、歐州、東亞以及東南亞一帶。
其它一些國(guó)家都存在相似傾向和舉動(dòng)。汽車(chē)工業(yè)的一些國(guó)際巨頭明確表示，有意從中國(guó)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)零件、部件和整車(chē)。國(guó)內(nèi)媒體也有相關(guān)報(bào)導(dǎo)，提及海外采購(gòu)方要從中國(guó)購(gòu)入汽車(chē)零部件，金額從數(shù)億至幾十億美元不等。這一全球范圍的舉動(dòng)，必然為壓鑄工業(yè)提供更大的市場(chǎng)空間。
當(dāng)前正值我國(guó)汽車(chē)工業(yè)處在高速增長(zhǎng)期，規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始呈現(xiàn)。壓鑄工業(yè)與汽車(chē)工業(yè)的關(guān)聯(lián)度，主要集中于轎車(chē)的生產(chǎn)上。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)的這種結(jié)構(gòu)性改變，賦予了壓鑄工業(yè)更為廣闊的發(fā)展空間。
此外，摩托車(chē)、電器電訊、家電五金、機(jī)電儀表、輕工等行業(yè)振興規(guī)劃的實(shí)施，均為中國(guó)壓鑄業(yè)的生存發(fā)展提供新的機(jī)遇。
壓鑄產(chǎn)業(yè)是中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。它和上下游產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度之高，尤其是壓鑄產(chǎn)業(yè)和上下游產(chǎn)業(yè)之間的相互滲透的特性為壓鑄產(chǎn)業(yè)的集群化和產(chǎn)業(yè)之間的整合提供了極為便利的條件。
壓鑄產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)促使行業(yè)洗牌加劇
在下游市場(chǎng)的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)的壓鑄產(chǎn)業(yè)在工業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和技術(shù)趨向這兩個(gè)方面的改變與進(jìn)步最為顯著。
從工業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)壓鑄廠(chǎng)的數(shù)量在增多且規(guī)模逐步加大，有的還會(huì)延伸其后續(xù)加工服務(wù)（壓鑄件的深加工和精加工）；壓鑄企業(yè)則呈出相互合并、聯(lián)合、依附的趨勢(shì)；合資、外資、合營(yíng)、合股等形式的壓鑄企業(yè)將會(huì)增加；一部分壓鑄廠(chǎng)會(huì)考慮加入艦隊(duì)式的采購(gòu)公司，成為供貨商/制造商/承包商組成的集約化成套公司中的一員。此外，很多零部件供貨商也將自行設(shè)立壓鑄廠(chǎng)。
從技術(shù)趨向上看，主要有以下幾大趨勢(shì)：壓鑄填充過(guò)程在理論上將逐步提高，在實(shí)踐上也將不斷升華；壓鑄工藝參數(shù)的檢測(cè)技術(shù)將不斷普及和提高；壓鑄生產(chǎn)過(guò)程中自動(dòng)化程度逐步完善，并日益普及；電子計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用更加廣泛和深入；大型壓鑄件的工藝技術(shù)逐步成熟；真空壓鑄的采用，進(jìn)一步擴(kuò)大壓鑄件的應(yīng)用領(lǐng)域；模具型腔的材料有重大的進(jìn)步，新的鋼種有所進(jìn)展；鎂合金壓鑄件會(huì)有大幅度的增長(zhǎng)；快速原型模樣設(shè)計(jì)的運(yùn)用成為新的熱點(diǎn)；新的合金品種及其符合材料為壓鑄件的應(yīng)用開(kāi)辟新的途徑；半固態(tài)金屬成型技術(shù)將有新的突破；擠壓鑄造將擴(kuò)大壓鑄件的應(yīng)用領(lǐng)域；壓鑄單元的完整培植將成為壓鑄生產(chǎn)的主要模式。
資本運(yùn)營(yíng)提升壓鑄企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和品牌塑造
只有堅(jiān)持創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才能有效提升競(jìng)爭(zhēng)力。而要進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、開(kāi)發(fā)高科技綠色環(huán)保壓鑄產(chǎn)品和緊跟國(guó)際壓鑄市場(chǎng)步伐，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，加大企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，為技術(shù)創(chuàng)新提供資本成為企業(yè)家們需要考慮的主要問(wèn)題。
資本和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系不是獨(dú)立的，而是相互聯(lián)系、相互促進(jìn)的。壓鑄企業(yè)發(fā)展到一定程度，必然要向資本運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變，才能獲得跨越式的發(fā)展。因此，對(duì)于很多希望長(zhǎng)久立于不敗之地的壓鑄企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市是必然的選擇，選擇上市與否，對(duì)一些壓鑄企業(yè)而言，只是時(shí)間問(wèn)題。
在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，資本運(yùn)營(yíng)已成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)中極為重要的部分。通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)的手段可以打通資金鏈條并且進(jìn)行有效的資源整合。
經(jīng)濟(jì)一體化浪潮席卷全球，企業(yè)欲提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力，獲得超常規(guī)發(fā)展，必須重視資本運(yùn)營(yíng)。世界財(cái)富500強(qiáng)，無(wú)一例外的利用了資本運(yùn)營(yíng)，才得以做大、做強(qiáng)，壓鑄企業(yè)的未來(lái)發(fā)展也將遵循此規(guī)律。
從壓鑄企業(yè)比較集中的珠三角地區(qū)和長(zhǎng)三角地區(qū)來(lái)看，私營(yíng)壓鑄企業(yè)具有兩個(gè)重要特點(diǎn)，一是有形資產(chǎn)，特別是固定資產(chǎn)的投資比較大（廠(chǎng)房、設(shè)備），而銀行貸款則要求有形資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)作抵押，這就使私營(yíng)壓鑄企業(yè)較難獲取銀行大規(guī)模的資金支持；二是風(fēng)險(xiǎn)比較大。如果都用貸款經(jīng)營(yíng)，一旦投資失敗，創(chuàng)業(yè)者很難償還貸款本息。所以上市進(jìn)行直接融資，就會(huì)帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的形成，將會(huì)促進(jìn)一大批私營(yíng)壓鑄企業(yè)迅速發(fā)展壯大。
資本運(yùn)營(yíng)并非是一句簡(jiǎn)單的空話(huà)。在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，如何有效地利用和運(yùn)用資本成為企業(yè)要面對(duì)的重大課題，但是，壓鑄企業(yè)還是要靠正常的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新等創(chuàng)造利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，“在其業(yè)，謀其事”才是正道，資本運(yùn)營(yíng)是快速發(fā)展的手段，而不是目的。
從客觀(guān)上來(lái)看，壓鑄企業(yè)的上市有利于行業(yè)集中度的進(jìn)一步提高。也有利改進(jìn)企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)力度。在資金較為充裕的情況下，壓鑄企業(yè)將更有動(dòng)力提高自身服務(wù)水平以及競(jìng)爭(zhēng)能力。
我國(guó)壓鑄企業(yè)眾多(有10000多家)，規(guī)模普遍偏小(絕大部分產(chǎn)能不足千噸)，工藝裝備和技術(shù)水平相對(duì)落后，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)卻較為激烈。
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：
一、全球汽車(chē)和通訊設(shè)備產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移所帶來(lái)的沖擊。特別是由于汽車(chē)零部件不像整車(chē)那樣不允許外資控股，因此國(guó)際著名汽車(chē)零部件集團(tuán)紛紛來(lái)華設(shè)點(diǎn)辦廠(chǎng)，不僅滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求，也出口國(guó)外。而跨國(guó)巨頭在技術(shù)、資金和規(guī)模等方面的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)汽車(chē)零部件企業(yè)形成較大的沖擊，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的程度。
二、汽車(chē)整車(chē)企業(yè)轉(zhuǎn)移壓力導(dǎo)致零部件企業(yè)盈利下降。由于目前汽車(chē)零部件市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)品可替代度大為增加，進(jìn)而使得整車(chē)企業(yè)有可能將價(jià)格壓力向零部件企業(yè)轉(zhuǎn)嫁，其結(jié)果就是“增產(chǎn)不增效”。
三、鋁合金、鋅合金和鎂合金等原材料以及能源等價(jià)格的持續(xù)上漲，大大增加了相關(guān)企業(yè)的成本壓力。在鋁合金壓鑄件生產(chǎn)中，原材料約占總成本的50-60%，能源電力約占總成本的10%左右，因此近年來(lái)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲對(duì)鋁合金壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)的效益產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。
四、由于缺乏自主開(kāi)發(fā)能力和雄厚的資金實(shí)力，因此國(guó)內(nèi)大多數(shù)鋁合金壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能，在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位。
隨著中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的大幅增長(zhǎng)以及公司自身的發(fā)展，許多企業(yè)雖然發(fā)展較為良性但是其產(chǎn)能已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足目前市場(chǎng)需求，通過(guò)上市募集資金的方式可以增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
上市融資是壓鑄企業(yè)進(jìn)行資源整合的必由之路
2006年廣東鴻圖科技股份有限公司在深圳證券交易所成功上市。廣東鴻圖的成功上市尤其是后期的穩(wěn)定發(fā)展為壓鑄企業(yè)樹(shù)立了成功案例。緊隨其后2011年又有兩家壓鑄企業(yè)成功上市：廣東鴻特精密技術(shù)股份有限公司和蘇州春興精工股份有限公司。
從以上壓鑄企業(yè)成功上市的案例看，壓鑄企業(yè)在股票發(fā)行后所募集資金可以擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)有產(chǎn)能，為企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)的成果研發(fā)打下基礎(chǔ)。同時(shí)可以提升公司的研發(fā)能力，進(jìn)一步鞏固公司在國(guó)內(nèi)外同行中領(lǐng)先的技術(shù)地位，提高公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為公司進(jìn)一步發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2010年廣東鴻圖公司計(jì)劃以自籌資金在江蘇省通州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立全資子公司——南通鴻圖精密壓鑄有限公司。 該公司為廣東鴻圖全資控股，投資總額人民幣2億元，首期投資1億元，用于購(gòu)買(mǎi)新公司所需用地，建設(shè)廠(chǎng)房，購(gòu)買(mǎi)部分設(shè)備。該公司全部建成達(dá)產(chǎn)后，年生產(chǎn)能力預(yù)計(jì)達(dá)到10000噸，年銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)為5億元，利潤(rùn)預(yù)計(jì)4000萬(wàn)元/年，稅收預(yù)計(jì)2000萬(wàn)元/年。新公司建成后，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能，提高本公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，增加銷(xiāo)售收入，促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，每股收益將增長(zhǎng)0.25元。
壓鑄企業(yè)的股票在證券交易所上市交易所不但吸引了眾多行業(yè)公司的眼球，更主要的是為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展指明了一條出路。通過(guò)上市中國(guó)的壓鑄企業(yè)可以更從容的應(yīng)對(duì)行業(yè)升級(jí)問(wèn)題，可以更有效的進(jìn)行資源整合，可以通過(guò)持續(xù)融資的方式解決企業(yè)發(fā)展的資金短缺問(wèn)題，同時(shí)達(dá)到做大做強(qiáng)的目的。而對(duì)于有些壓鑄企業(yè)而言上市融資是已經(jīng)是做大做強(qiáng)的必然選擇。
