3月8日,江蘇北人機(jī)器人掛牌、2月天雄科技登陸……近年來一家接著一家的汽車零部件企業(yè)奔赴全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),已經(jīng)有超過100家與汽車相關(guān)的零部件企業(yè)企圖通過新三板解決融資難題。
兩年多來,在新三板這個(gè)平臺(tái)上掛牌的企業(yè)如雨后春筍般“瘋長(zhǎng)”。記者從新三板官方人士那里了解到,截至3月 14日,在新三板掛牌企業(yè)已達(dá)到6025家,總市值26999億元。今年以來,掛牌公司股票成交累計(jì)達(dá)346億元。但新三板市場(chǎng)受追捧的熱度也堪比“過山 車”。去年年初,新三板指數(shù)連創(chuàng)新高、總市值破萬億、日成交額最高達(dá)50億、百倍市盈率企業(yè)屢現(xiàn)、出現(xiàn)了大量機(jī)構(gòu)“只問股份多少,不問價(jià)格高低”掃貨,做 市股及擬做市股出現(xiàn)“一股難求”乃至被“秒殺”的局面,讓人感覺新三板平臺(tái)上“遍地是黃金”;而今年年初,低估值、流動(dòng)性跪地、指數(shù)腰斬、股價(jià)暴跌、定增 任性、企業(yè)出逃及黑天鵝等標(biāo)簽被貼在新三板身上,新三板的熱度陡然降至冰點(diǎn)。
越來越多的企業(yè)在經(jīng)歷了這一切后開始疑惑,新三板到底能不能幫助中小汽車零部件企業(yè)解決發(fā)展中的融資難題?其未來的融資前景有多大?記者就此采訪了幾家不同時(shí)間段在新三板上掛牌的汽車零部件企業(yè),為未來想進(jìn)入新三板的企業(yè)提供些參考。
■新三板是現(xiàn)階段的現(xiàn)實(shí)性選擇
“企業(yè)發(fā)展需要低成本資金。”3月18日,江蘇馳翔精密齒輪股份公司董事長(zhǎng)周業(yè)剛在接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采 訪時(shí)說:“我們企業(yè)規(guī)模比較小,與主板要求差距很大,只能上新三板。此外,當(dāng)時(shí)江蘇省鹽城市對(duì)上新三板的企業(yè)有補(bǔ)貼(約160萬元)。”他告訴記者,企業(yè) 在2015年1月26日在新三板上掛牌。“我們3月份通過定向募集資金1.3億元人民幣,其中20%是通過內(nèi)部定向增發(fā),80%由基金公司投資。該筆資 金,一部分用于清還企業(yè)本身貸款,大部分資金用于產(chǎn)品升級(jí),由原來的精密齒輪轉(zhuǎn)向更高精密、低噪聲、長(zhǎng)壽命的產(chǎn)品,進(jìn)入轎車、新能源汽車的配套體系。”
“我們上新三板主要是為了融資。”3月15日,北人機(jī)器人系統(tǒng)(蘇州)有限公司創(chuàng)始人朱振友告訴記者,公 司希望借助新三板的資本力量,可以讓企業(yè)的一些發(fā)展想法更好地實(shí)現(xiàn)。他建議,有實(shí)力的汽車零部件企業(yè)能上新三板最好,但上新三板后的公司治理成本有所增 長(zhǎng),每年也要支付上市維護(hù)費(fèi)用。
“上新三板是我們現(xiàn)實(shí)性的選擇。”深圳市賽格導(dǎo)航科技股份有限公司技術(shù)總監(jiān)洪軍在采訪中對(duì)記者說,我們有 很多汽車電子企業(yè)在行業(yè)內(nèi)耕耘多年,有一定品牌知名度,但由于產(chǎn)品利潤(rùn)不高,很難實(shí)現(xiàn)在A股上市,考慮到企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展,肯定離不開資本市場(chǎng)支持,企業(yè)選 擇了在新三板上市。他認(rèn)為,中國(guó)汽車電子行業(yè)發(fā)展前景很好,但大部分自主品牌企業(yè)正處在艱苦奮斗期,必須將產(chǎn)品從低端邁向高端,這也是大部分汽車零部件企 業(yè)的真實(shí)寫照。
去年年初掛牌上市的山東雷帕得汽車技術(shù)股份有限公司,開創(chuàng)了掛牌、做市交易及定向增發(fā)同步的“雷帕得模式”, 在全國(guó)范圍引起了廣泛討論。3月15日,山東雷帕得汽車技術(shù)股份有限公司副總經(jīng)理丁燁對(duì)記者說:“去年,我們?nèi)诘?/font>2000多萬元資金,主要用于公司三期工 程建設(shè)。目前,土建、廠房基本完成,處于設(shè)備采購(gòu)階段。該三期工程主要生產(chǎn)高附加值的少片簧,幫助公司產(chǎn)品從低端向高端轉(zhuǎn)型。
“我們把新三板當(dāng)成進(jìn)入資本市場(chǎng)第一步。”丁燁在采訪中介紹,雷帕得于2011年萌生了上市的想法。當(dāng) 時(shí),審計(jì)、法律、財(cái)務(wù)等相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)到公司做過凈值調(diào)查,開始實(shí)行規(guī)范治理。但2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開始下滑影響商用車市場(chǎng),進(jìn)而也影響了企業(yè)的業(yè)績(jī), 但企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的初衷沒有改變,恰好國(guó)家正在大力推適合中小企業(yè)的新三板,企業(yè)便加入新三板市場(chǎng)。據(jù)丁燁透露,山東已有多家汽車零部件企業(yè)在新三板上 掛牌,且還有很多企業(yè)瞄準(zhǔn)了新三板。
從以上掛牌新三板的企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人的訪談中不難看出,中小汽車零部件企業(yè)要想進(jìn)入資本市場(chǎng),新三板是企業(yè)目前的現(xiàn)實(shí)選擇。
■目前融資多為內(nèi)部定向增發(fā)
“去年,聯(lián)明股份、軟控股份兩家上市公司在內(nèi)的多家投資機(jī)構(gòu)投資了6000多萬元。我們已發(fā)公告,今年要做一輪內(nèi)部的定向增發(fā),給員工一些股權(quán)激勵(lì)。”朱振友告訴記者,企業(yè)取得的這些融資都是在掛牌新三板之前達(dá)到的。
去年5月掛牌新三板的廣東文燦壓鑄股份有限公司主要生產(chǎn)汽車類壓鑄件。該公司總經(jīng)辦的馬女士告訴記者:“去年9月,公司通過內(nèi)部定增募集資金3億元。”
去年7月21日,深圳市賽格導(dǎo)航科技股份有限公司正式掛牌新三板。12月14日,正式在新三板公開轉(zhuǎn)讓588 萬股,募資2646萬元。該公司副總經(jīng)理王志強(qiáng)領(lǐng)投,公司在冊(cè)股東、核心員工等認(rèn)購(gòu),另有外部投資者李永良、盈浩投資、豐煜投資等參與認(rèn)購(gòu)。公告顯示,賽 格導(dǎo)航成立于1999年6月,主要業(yè)務(wù)為車聯(lián)網(wǎng)終端的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和車聯(lián)網(wǎng)在線信息服務(wù),主要產(chǎn)品和服務(wù)包括車聯(lián)網(wǎng)終端和車聯(lián)網(wǎng)在線信息服務(wù)兩大部 分。洪軍對(duì)記者說:“掛牌半年以來,做市交易基本處于停頓狀態(tài)。作為資本市場(chǎng)的重要組成部分,如果新三板的融資能力沒有展現(xiàn)出來的話,吸引力會(huì)大打折扣。 我們期待新三板的改變。”
除雷帕得、江蘇馳翔等早期掛牌的企業(yè)之外,記者采訪的其他幾家企業(yè)基本以定向增發(fā)為主,基本沒有外部投資人問津。
■新三板融資前景不容樂觀
“新三板把小投資者攔在門外,變成了‘機(jī)構(gòu)和權(quán)貴們的游戲’。”北京天創(chuàng)達(dá)投資咨詢有限公司總經(jīng)理趙廣輝分 析,新三板多數(shù)是中小公司,本身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng),投資風(fēng)險(xiǎn)明顯高于A股上市公司,證監(jiān)會(huì)為了控制新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),防止被爆炒而出現(xiàn)泡沫,設(shè)定新三板投資 者的門檻:個(gè)人投資者須有300萬元以上證券資產(chǎn)才可參與新三板交易;機(jī)構(gòu)投資者須有500萬元以上證券資產(chǎn)才可參與新三板交易。新三板市場(chǎng)較高的投資門 檻,造成了新三板市場(chǎng)的投資者缺乏,投資資金不足,在新三板上市的公司股票變現(xiàn)能力較弱,股票資產(chǎn)流動(dòng)性較弱,因此,許多投資機(jī)構(gòu)想轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板或者主板市 場(chǎng)上市的原因。
那么,新三板融資前景到底怎樣?中泰證券直接投資部投資總監(jiān)馬駿認(rèn)為:一是像雷帕得這樣前期在新三板上掛牌及 做市的企業(yè),都已取得了政策的紅利。今年新三板的主旋律是規(guī)范運(yùn)營(yíng),擴(kuò)容步伐也將放緩,會(huì)更加重視掛牌企業(yè)的質(zhì)量及規(guī)范。二是掛牌機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)走 勢(shì)的看法更趨謹(jǐn)慎,這與經(jīng)濟(jì)下行、A股市場(chǎng)低迷也有關(guān)。原來有融資能力的零部件企業(yè),今年會(huì)困難些。三是汽車零部件企業(yè)多以穩(wěn)定發(fā)展規(guī)模保障現(xiàn)金流為核 心,這樣也很難給投資者很好的回報(bào)預(yù)期。周業(yè)剛也認(rèn)為,后期新三板企業(yè)融資會(huì)更困難。
丁燁判斷,從目前政策走勢(shì)看,后期投資者的準(zhǔn)入門檻有望松動(dòng)。多家新三板掛牌的企業(yè)負(fù)責(zé)人都表示,一旦降低了新三板投資者的準(zhǔn)入門檻,流通性差的問題就解決了,企業(yè)的融資相對(duì)會(huì)容易些。