【9月策略】新能源汽車+低估值藍(lán)籌
推薦三大原則:業(yè)績確定性強(qiáng)+低估值+高股息率。1)維持8月觀點(diǎn),看好“確定性依然強(qiáng)+防與攻兼?zhèn)渲?rdquo;的新能源汽車,推薦“宇通客車+江淮汽車+比亞迪+萬向錢潮+松芝股份”。2)推薦估值基本調(diào)整到位處于歷史低位,且未來分紅率較高的乘用車板塊:上汽集團(tuán)+長安汽車+長城汽車+江鈴汽車。3)主題投資建議關(guān)注國企改革:一汽系及東風(fēng)系。4)長期建議跟蹤汽車后市場+智能駕駛新興領(lǐng)域,尤其是等待估值調(diào)整到位且風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生切換時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注。
【8月市場】跑輸大盤,新能源表現(xiàn)最佳
整體:本月汽車指數(shù)下跌12.13%,跑輸滬深300指數(shù)0.36個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)構(gòu):各主題板塊大多下跌。新能源跌幅最小,汽車電子和汽車電商板塊下滑最明顯。
估值:整體大幅下降,內(nèi)部估值收斂。
【8月市場】跑輸大盤,新能源表現(xiàn)最佳
乘用車:股市震蕩加劇+淡季影響下乘用車需求依舊低迷(同比下滑6.6%)。
SUV依然一枝獨(dú)秀,保持高增長(同比增長29.5%)。優(yōu)惠幅度繼續(xù)擴(kuò)大,整體處于高位。經(jīng)銷商庫存系數(shù)1.65(警戒線之上)。商用車:淡季影響下客車同比下滑8.66%,依然疲軟。下游房地產(chǎn)需求有所下滑,且公路貨遠(yuǎn)周轉(zhuǎn)量小幅下跌,受此影響貨車增速重新惡化(同比下滑10.19%)。
【技術(shù)創(chuàng)新】新能源確定性強(qiáng),宇通進(jìn)軍無人駕駛
新能源汽車:持續(xù)高增長,勢不可擋。7月中國口徑新能源汽車產(chǎn)量23901輛,同比增長2.9倍,超出市場預(yù)期,EV客車最搶眼。歐聯(lián)M1上市,多氟多公布造車計(jì)劃。工信部排查安全隱患,深圳放寬新能源車指標(biāo)申請標(biāo)準(zhǔn)。無人駕駛:滲入商用車,宇通首發(fā)無人駕駛客車探索自動駕駛實(shí)現(xiàn)路徑,攝像頭傳感器引側(cè)目。上市公司層面:ADAS是布局重點(diǎn)。智能車載部件受消費(fèi)者青睞。
【存量激活】政策進(jìn)一步落地,資本偏集中化
行業(yè)層面:政策進(jìn)一步落地,穩(wěn)步規(guī)范。交通部修改《機(jī)動車維修管理規(guī)定》,明確同質(zhì)配件可以使用;發(fā)改委起草汽車業(yè)反壟斷指南;經(jīng)銷商集團(tuán)共建電商020平臺“汽車街”。公司層面:人人車C輪融資8500萬美元,估值過5億美金;二手車020平臺“車置寶”獲3億元B輪融資;上海通用正布局獨(dú)立售后市場,將收購AC德科:吉致汽車金融有限公司獲準(zhǔn)開業(yè)。
