6月中國(guó)CPI、PPI紛紛創(chuàng)下近兩年半以來(lái)低點(diǎn)；6月貿(mào)易進(jìn)出口順差創(chuàng)下2009年1月以來(lái)最大，然而進(jìn)口數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)遜于預(yù)期；二季度GDP同比增速迅速下滑至7.6%，可見國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，消費(fèi)需求極為疲弱，穩(wěn)增長(zhǎng)是當(dāng)前國(guó)內(nèi)首要任務(wù)。受希臘、西班牙債務(wù)危機(jī)蔓延拖累，意大利主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)遭降，而美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE3推出存有分歧，短期暫無(wú)更多刺激政策出爐。本周市場(chǎng)交投情緒謹(jǐn)慎偏空，助漲美元避險(xiǎn)功能，美指強(qiáng)勢(shì)追高錄得兩年來(lái)高位，給金屬上行施予重壓。本周SMMI下跌0.71%，其中鎳領(lǐng)跌，SMMI.Ni大跌3.46%，鉛卻因消費(fèi)進(jìn)入旺季，逆勢(shì)反彈，SMMI.Pb小漲0.67%，鋅較銅更為抗跌,周內(nèi)波動(dòng)幅度甚小，且周末時(shí)維持價(jià)格不變態(tài)勢(shì)。
銅：美國(guó)公布最新非農(nóng)數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，各經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示短期內(nèi)QE3落空，美元再獲避險(xiǎn)資金青睞，沿著5日均線扶搖而上，節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)兩年來(lái)新高至83.829，美股跌幅超1%，盡管歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議已就西班牙援助達(dá)成一致，西班牙首相也宣布了總額650億歐元的新一輪緊縮措施，但由于德國(guó)憲法法院推遲批準(zhǔn)永久性歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)與新財(cái)政條約的合法性，歐元區(qū)的永久救助資金最快要多久才能注入西班牙受困的銀行業(yè)仍是疑問(wèn)，歐元兌美元一路下滑完全受壓，美原油圍繞85美元/桶附近陰陽(yáng)交錯(cuò)，倫銅本周無(wú)所作為，在經(jīng)過(guò)上周五晚大跌后，周內(nèi)維持在7500美元/噸-7600美元/噸區(qū)間窄幅運(yùn)行，最高點(diǎn)和最低點(diǎn)僅相差137.2美元/噸，20日均線成為重要的壓力線，周線上表現(xiàn)為十字星，5周均線存在重要支撐。市場(chǎng)交投愈加謹(jǐn)慎，持倉(cāng)縮減，成交量降幅超4萬(wàn)手。另LME注銷倉(cāng)單已由上周10%激增至17%，LME銅現(xiàn)貨維持小幅升水，支持銅價(jià)在基本金屬中表現(xiàn)抗跌。
中國(guó)公布CPI及PPI數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，進(jìn)出口數(shù)據(jù)中未鑄造銅及銅材進(jìn)口環(huán)比下滑近20%，A股周內(nèi)最大跌幅超2.37%，完全失守2200點(diǎn)，滬期銅1210合約周一跳空低開，圍繞10日均線55100元整理，周內(nèi)陷于10日～20日均線區(qū)間，窄幅整理于54800元/噸-55500元/噸，技術(shù)面10日均線上穿20日均線，呈鱷魚張嘴形態(tài)，上方60日均線55500元一線壓力大。圖形顯示上下影線均較長(zhǎng)，上下空間均未打開。多空雙方分歧較大，力量相持，持倉(cāng)總量增加1.7萬(wàn)手，成交總量下降27萬(wàn)手左右，逐漸顯現(xiàn)主力后移狀態(tài)。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于國(guó)內(nèi)銅市滯漲抗跌，滬倫比值修復(fù)至7.3上方，進(jìn)口銅再次潮涌而出，持貨商積極換現(xiàn)，哪怕是接近交割也只能一路擴(kuò)大貼水，與國(guó)產(chǎn)好銅拉開價(jià)差，國(guó)產(chǎn)好銅試圖維穩(wěn)100元/噸的升水，但無(wú)奈遭到嚴(yán)重拖累；中間商擇機(jī)入市，周內(nèi)市場(chǎng)成交主要依賴中間商的買現(xiàn)拋期以及逢低入貨，下游基于自身訂單的疲弱淡靜，對(duì)后市難言樂(lè)觀，無(wú)意主動(dòng)沖擊市場(chǎng)，僅按需接貨，周內(nèi)成交一般。
鋁：本周倫鋁結(jié)束前期震蕩行情，周內(nèi)走勢(shì)橫盤于1900美元/噸關(guān)口附近，上方近30日均線交織，頂部壓力與日俱增，隨著空頭力量重返整數(shù)關(guān)1900美元/噸由支撐轉(zhuǎn)為壓力位，幾番爭(zhēng)奪未果后順勢(shì)下行，探低1865.5美元/噸且返升動(dòng)力匱乏 。
本周滬期鋁主力爭(zhēng)奪于15500元/噸附近，近20日均線粘連壓力逐步增強(qiáng)，盤中震蕩于15460-15645元/噸，日內(nèi)成交日漸縮量至2萬(wàn)手下方，人氣冷淡令其走勢(shì)膠著難有突破。周內(nèi)滬倫比值徘徊于8.1-8.2之間，推動(dòng)少量進(jìn)口鋁流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
受到進(jìn)口鋁低價(jià)沖擊，以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷，本周現(xiàn)鋁市場(chǎng)盡管臨近當(dāng)月交割，主流成交貼水卻有擴(kuò)大并且逼近100元/噸，下游詢價(jià)接貨者寥寥而持貨貿(mào)易商出貨積極性不減，SMM鋁價(jià)從周初15600元/噸上方迅速回落至15500元/噸附近，整體市況成交極為有限。
鉛：周內(nèi)歐債問(wèn)題暫時(shí)得以停歇，雖未實(shí)質(zhì)性解決但無(wú)更多利空打壓，倫鉛維穩(wěn)運(yùn)行于1850-1880美元/噸區(qū)間，上方承壓于30日均線。11日晚間美國(guó)召開的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示近期沒(méi)有推出QE3的計(jì)劃，而是表示若美國(guó)就業(yè)進(jìn)一步惡化將采取其它措施，令市場(chǎng)較為失望，由于國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲弱，市場(chǎng)信心明顯不足，鉛價(jià)走勢(shì)依舊維持震蕩為主，料下周倫鉛或?qū)⑦\(yùn)行于1860-1900美元/噸區(qū)間。
受倫鉛影響滬期鉛周內(nèi)走勢(shì)也相對(duì)較為疲弱，主體于區(qū)間14800-14900元/噸區(qū)間震蕩，下方20日均線支撐，上方5日均線承壓。預(yù)計(jì)下周滬期鉛跟隨倫鉛走勢(shì)運(yùn)行于14800-15000元/噸。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，周內(nèi)價(jià)格多在萬(wàn)五關(guān)口下方，只有部分品牌鉛如南方等成交于15020-15030元/噸左右，其余鉛價(jià)均徘徊于14850-14950元/噸，周五鉛價(jià)略有抬升，品牌鉛成源、水口山等漲至15050元/噸附近，漢江約15000元/噸。隨著現(xiàn)鉛逐步抬升到萬(wàn)五上方之后，冶煉廠之前的惜售情緒得到明顯改善，持貨商出貨情緒有所松動(dòng)，下游隨著電動(dòng)車類消費(fèi)旺季的逐漸到來(lái)，接貨情緒較上周有部分改善。下游隨著消費(fèi)旺季訂單的逐步增多，拿貨熱情也將有所提升，料下周現(xiàn)貨鉛多成交于14850-15050元/噸。
鋅：本周倫鋅基本保持橫盤整理的格局，周內(nèi)波動(dòng)不過(guò)50美元/噸的范圍。上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖有些許增長(zhǎng)，但增幅不及預(yù)期，且失業(yè)率依然維持較高位置，然而疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)，并未引來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)推出進(jìn)一步刺激政策的舉措，市場(chǎng)倍感失望，因而上周五大幅下挫并一度刺破所有均線的支撐。美元重啟上揚(yáng)格局，并于隨后幾日沿著5日均線強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，倫鋅承壓弱勢(shì)盤整。周一公布的中國(guó)CPI顯示通脹情況有所緩解，市場(chǎng)預(yù)期央行或?qū)⑦M(jìn)一步推出救市措施，給予倫鋅些許支撐。倫鋅基本糾結(jié)于各日均線當(dāng)中，上方壓力較大，但經(jīng)過(guò)幾天的筑底，1830美元/噸一線初現(xiàn)支撐。周五早間公布中國(guó)二季度GDP，符合預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速回落令市場(chǎng)對(duì)于央行再度推出刺激政策的預(yù)期重燃，倫鋅緩慢推升至1850美元/噸附近。自6月初開始，LME鋅注銷倉(cāng)單數(shù)量激增，但是本周已經(jīng)不再出現(xiàn)激增的格局，庫(kù)存下降數(shù)量減緩，自上周末到本周三，LME鋅庫(kù)存下降8000噸左右，至98萬(wàn)噸。
本周滬鋅主力基本維持區(qū)間整理，但重心逐步下移，自14800元/噸一線，逐漸下落，意圖測(cè)試14500元/噸一線的支撐。周初時(shí)，尚可掙扎于黏連的均線當(dāng)中，市場(chǎng)寄希望于央行或?qū)⑼瞥龈嗬谜?，隨著樂(lè)觀預(yù)期的逐步消退，滬鋅主力不抵空頭拋壓力量，周內(nèi)震蕩走低，并于周四徹底脫離各日均線的保護(hù)，落于所有均線下方。周五中國(guó)二季度GDP顯示經(jīng)濟(jì)增速放緩，引發(fā)市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，滬鋅盤中小幅上揚(yáng)，重返各日均線的環(huán)繞當(dāng)中。
現(xiàn)貨方面，雖然本周期鋅主力整體有所下移，但現(xiàn)貨貼水并未出現(xiàn)明顯收窄，基本上僵持于80-100元/噸區(qū)間，成交價(jià)基本在14500-14650元/噸區(qū)間。下游接貨情緒不高，僅僅在日內(nèi)低點(diǎn)時(shí)逢低買盤，而由于貼水始終處于僵持狀態(tài)，致使中間商無(wú)法進(jìn)行套利操作。但是日內(nèi)的波動(dòng)給中間商帶來(lái)投機(jī)利潤(rùn)，本周主要交投仍由貿(mào)易商貢獻(xiàn)。另一方面，進(jìn)口鋅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較為活躍，價(jià)格基本上于國(guó)產(chǎn)1號(hào)鋅相當(dāng)，在一定程度上擠占本就疲弱的國(guó)內(nèi)消費(fèi)。周五時(shí)，下游迫于周末生產(chǎn)需要，被迫進(jìn)行詢價(jià)買盤，但因?qū)τ诤笫行判牟蛔?，采?gòu)總量并不大。
本周現(xiàn)貨庫(kù)存依舊延續(xù)上周的下挫格局，主要減負(fù)來(lái)源于華東地區(qū)的減少。華東地區(qū)減少1萬(wàn)噸，至42.64萬(wàn)噸，而華南地區(qū)則小幅增加2700噸至8.64萬(wàn)噸，華北則保持0.5萬(wàn)噸不變。
錫：本周倫錫走勢(shì)平穩(wěn)，基本圍繞5日均線上下盤整，主要區(qū)間為18500-19000美元/噸。市場(chǎng)整體受到疲弱的歐美以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓，并且西班牙借貸成本升高加重市場(chǎng)的擔(dān)憂，市場(chǎng)整體承壓。
現(xiàn)貨市場(chǎng)，本周錫錠價(jià)格穩(wěn)中有跌，成交區(qū)間由周初的148000-149000元/噸跌至周末的146500-148500元/噸，整體行情清淡。市場(chǎng)成交不佳，下游接貨較疲弱，價(jià)格難止跌勢(shì)。雖冶煉企業(yè)限量放貨，但對(duì)價(jià)格的支撐作用依然較為有限。周內(nèi)市場(chǎng)流通貨源主要為云南地區(qū)貨源，另有少量江西地區(qū)貨源。貿(mào)易商普遍表示出貨困難，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。
鎳：本周倫鎳開盤16280美元/噸，周一早間公布的中國(guó)CPI數(shù)據(jù)為2.2%，通脹壓力持續(xù)減弱，基本金屬一度受到提振小幅上漲。雖然隨后西班牙10年期國(guó)債收益率再次超過(guò)7%引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂；但市場(chǎng)對(duì)于寬松政策的樂(lè)觀預(yù)期和空頭獲利了結(jié)的需求仍推動(dòng)周初鎳價(jià)小幅上漲。周二公布的中國(guó)6月進(jìn)口年率上升6.3%差于預(yù)期，特別是未鍛造銅及銅材為進(jìn)口量為34.62萬(wàn)噸，環(huán)比大降17.5%，大幅打壓基本金屬走勢(shì)。加之中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)疲弱使亞洲股市集體走弱，美股也連續(xù)4日下跌，各方面的壓力下，倫鎳?yán)^續(xù)出現(xiàn)較大幅度下跌。本周最后一個(gè)交易日更是傳出穆迪將意大利國(guó)債評(píng)級(jí)從A3下調(diào)至Baa2，前景維持負(fù)面。悲觀情緒和利空消息的共同打壓下，本周四倫鎳跌破16000美元/噸的關(guān)口，并創(chuàng)2009年以來(lái)新低15770美元/噸。
截至周四，本周現(xiàn)貨鎳均價(jià)119800元/噸，現(xiàn)貨均價(jià)較上周下跌1780元/噸，領(lǐng)跌所有基本金屬。周一周三金川公司兩次下調(diào)電解鎳出廠價(jià)格，兩次調(diào)降后電解鎳（大板）降至119000元/噸，桶裝小塊下調(diào)至120200元/噸，下調(diào)總幅度5000元/噸。盡管金川公司兩次下調(diào)出廠價(jià)格，但市場(chǎng)成交依舊非常清淡，現(xiàn)貨價(jià)格也大幅走低，跌幅遠(yuǎn)超倫鎳。本周下游廠商詢盤非常稀少，不斷走低的倫鎳價(jià)格令市場(chǎng)觀望情緒非常濃厚，交易量?jī)H由貿(mào)易商逢低買入提供。
