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GT給蘋果出了難題,蘋果將并購GT?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-10-09
核心提示:蘋果旗下藍(lán)寶石設(shè)備供應(yīng)商GT Advanced Technologies Inc.(簡(jiǎn)稱GTAT)于美國(guó)時(shí)間6日無預(yù)警宣布,該公司已經(jīng)與其特定的直接和間接附屬公司一起,根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章規(guī)定向新罕布什爾州的美國(guó)破產(chǎn)法庭提出了主動(dòng)破產(chǎn)申請(qǐng)。
   蘋果旗下藍(lán)寶石設(shè)備供應(yīng)商GT Advanced Technologies Inc.(簡(jiǎn)稱GTAT)于美國(guó)時(shí)間6日無預(yù)警宣布,該公司已經(jīng)與其特定的直接和間接附屬公司一起,根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章規(guī)定向新罕布什爾州的美國(guó)破產(chǎn)法庭提出了主動(dòng)破產(chǎn)申請(qǐng)。消息一出引發(fā)市場(chǎng)對(duì)蘋果后續(xù)新品不再使用藍(lán)寶石蓋板的臆測(cè),導(dǎo)致GTAT股價(jià)當(dāng)日出現(xiàn)崩潰式下跌,截至收盤該股下跌幅度達(dá)92.76%,報(bào)收0.8美元。

  受上述利空沖擊,臺(tái)灣藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股包括兆遠(yuǎn)、鑫晶鉆、佳晶科、晶美、越峰、銳捷等股價(jià)于7日同步重挫。今日(8日)早盤A股市場(chǎng)藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈亦全面回調(diào),其中大族激光(002008.SZ)領(lǐng)跌近8%,西南藥業(yè)[-3.24% 資金 研報(bào)](600666.SH)、水晶光電(002273.SZ)、露笑科技(002617.SZ)、東晶電子(002199.SZ)等跌幅居前。

  有業(yè)內(nèi)人士指出,GTAT是藍(lán)寶石長(zhǎng)晶的設(shè)備供應(yīng)商,因良率不佳,無法履行蘋果的供貨合約,加上先前售予兩岸長(zhǎng)晶廠機(jī)臺(tái)引發(fā)賠償糾紛,是導(dǎo)致GTAT申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的關(guān)鍵原因,這也預(yù)示著GTAT向蘋果供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型宣告失敗。

  但來自華爾街投行的最新消息顯示,蘋果可能正在考慮并購GTAT。傳言稱,為解決目前藍(lán)寶石蓋板生產(chǎn)困境,蘋果可能最終會(huì)通過付出極低的成本來獲得GTAT中與藍(lán)寶石相關(guān)的全部設(shè)備以及技術(shù)資產(chǎn)。分析人士指出,為解燃眉之急,蘋果正在進(jìn)行并購GTAT的相關(guān)動(dòng)作是可能的,但是目前這一傳言也沒有更多消息作出佐證。

  受到上述消息影響,GTAT股價(jià)于美國(guó)時(shí)間7日從0.8美金的低谷回升51.25%,報(bào)收1.21美元。

  GTAT困境源于iPhone6藍(lán)寶石蓋板生產(chǎn)計(jì)劃失敗

  GTAT在公告中稱,申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的主要原因是公司無法在與蘋果的協(xié)議中獲得收益。由于訂單積壓太久,且是從2015年起,公司極有可能無法從蘋果獲得預(yù)期收入,在最差的情況下,甚至?xí)o法獲得任何收入,導(dǎo)致公司的收益、利潤(rùn)和現(xiàn)金流都大幅降低。根據(jù)GTAT的說法,截至2014年9月29日,公司共持有大約8500萬美元現(xiàn)金。而法庭將批準(zhǔn)其繼續(xù)開展業(yè)務(wù),同時(shí)采取最新措施來解決當(dāng)前問題和制定重組計(jì)劃。

  多名分析人士與業(yè)內(nèi)人士指出,GTAT的資產(chǎn)困境確實(shí)源于iPhone6藍(lán)寶石屏幕生產(chǎn)計(jì)劃的失敗。依據(jù)之前與蘋果簽訂的5.78億美元供貨協(xié)議,GTAT需要提供一定數(shù)量的藍(lán)寶石晶棒交付蘋果,但由于長(zhǎng)晶良率不如預(yù)期,蘋果不愿意將剩余的款項(xiàng)繼續(xù)支付;加上GTAT與臺(tái)灣的藍(lán)寶石長(zhǎng)晶廠鑫晶鉆的設(shè)備糾紛官司敗訴,需要返還2,400萬美元的設(shè)備金額給鑫晶鉆,導(dǎo)致資金出現(xiàn)吃緊。

  TrendForce 旗下LEDinside表示,這個(gè)結(jié)果其實(shí)有跡可循。盡管GTAT擁有將近2,000臺(tái)長(zhǎng)晶爐產(chǎn)能,以5.5寸的iPhone 6 Plus面積換算,能夠提供1,000萬只的藍(lán)寶石保護(hù)面板,但由于GTAT長(zhǎng)晶良率僅在維持在四成,加上從晶棒加工成藍(lán)寶石保護(hù)面板的后段良率也無法克服的情況下,導(dǎo)致藍(lán)寶石保護(hù)面板無法導(dǎo)入今年兩款iPhone新機(jī),而GTAT與蘋果兩間公司也裁撤許多員工來為此項(xiàng)目負(fù)責(zé)。

  廣發(fā)證券分析師彭琦也在其最新觀點(diǎn)中指出,GTAT這一行為是“被蘋果逼急了做了個(gè)最極端的決定”:“公司同蘋果進(jìn)行了多輪的談判,希望蘋果在條款和時(shí)間上給予更大的寬限,但多次協(xié)商未果后,才采取了這個(gè)極端的措施。方案將會(huì)是由GTAT提出,按照破產(chǎn)法至少給了GTAT 18月的時(shí)間。蘋果很明顯被傷到,如果不同意方案的執(zhí)行,先期投入的資金將全部打水漂,同時(shí)也會(huì)嚴(yán)重影響后期iphone等產(chǎn)品的出貨計(jì)劃。”彭琦指出。

  重視藍(lán)寶石趨勢(shì)不變,蘋果可能通過富士康出面并購GTAT

  業(yè)內(nèi)人士指出,GTAT提出破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)實(shí)際上把蘋果來置于非常被動(dòng)的局面。在藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈上,GTAT是至關(guān)重要的一環(huán),也是蘋果在藍(lán)寶石材料上最大的一個(gè)棋子。如果GTAT的破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)被法院通過,蘋果的處境將非常被動(dòng),此時(shí),蘋果必須要作出理性的抉擇。而作出并購GTAT的舉動(dòng),是蘋果極有可能作出的抉擇之一。

  有分析人士表示,蘋果直接并購GTAT的可能性較低,更可能是選擇富士康或者藍(lán)思、博恩或者其他第三方出面:“首先蘋果沒有收購重資產(chǎn)公司的習(xí)慣,其次因?yàn)樘O果主要是一個(gè)設(shè)計(jì)型公司,GTAT是一個(gè)制造型公司,如果蘋果直接并購GTAT,就需要去做一個(gè)資產(chǎn)剝離。蘋果最有可能的方式是通過富士康或者其他的公司去并購,因?yàn)楦皇靠低瑢僦圃煨偷墓?,由它出面并購?huì)免去很多麻煩。”

  上述分析人士指出,GTAT最大的問題是是他一直以設(shè)備為主,他不是一個(gè)擅長(zhǎng)做制造的公司:“他當(dāng)時(shí)遇到這個(gè)問題,當(dāng)然是蘋果給他巨大的壓力了,本來plus要用藍(lán)寶石蓋板,目前來看也沒有做成,蘋果其實(shí)非常惱火這個(gè)事情,明年的藍(lán)寶石版本Iphone如果要如期推出的話,目前來看也只能換人接盤。但是富士康沒有設(shè)備跟專利,如果通過富士康去收購GTAT,大家都是純制造型企業(yè),產(chǎn)業(yè)鏈整合不需要做資產(chǎn)剝離,而且富士康有了設(shè)備和專利他也不怕了。”

  業(yè)內(nèi)人士指出,從目前來看,如果搭載藍(lán)寶石屏幕版本的iPhone6要如期推出,蘋果對(duì)于藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈的處理進(jìn)程就必須加快。“如果不抓緊時(shí)間處理,蘋果的處境依然會(huì)很被動(dòng)。”

  LEDinside 此前發(fā)布的報(bào)告顯示,藍(lán)寶石保護(hù)面板將是蘋果與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差異化的重要表現(xiàn)方式。由于蘋果已經(jīng)投入了大量的資金與專利申請(qǐng)?jiān)谒{(lán)寶石保護(hù)面板的布局,從iPhone上的相機(jī)保護(hù)鏡頭、Home鍵到Apple Watch的表蓋都逐一的導(dǎo)入了藍(lán)寶石玻璃,因此藍(lán)寶石保護(hù)面板導(dǎo)入iPhone依然是未來的趨勢(shì)。

  藍(lán)寶石蓋板關(guān)鍵仍在成本,GT事件對(duì)A股產(chǎn)業(yè)鏈影響或可忽略不計(jì)

  分析人士指出,目前藍(lán)寶石蓋板的關(guān)鍵仍在成本,而良率則決定了成本。

  據(jù)了解,目前大小5.5吋,厚度500 um的藍(lán)寶石面板的生產(chǎn)成本至少在60美元以上,對(duì)于一臺(tái)賣US$859的iPhone 6 Plus來說,光是藍(lán)寶石保護(hù)面板的成本就占了手機(jī)售價(jià)的7%。盡管GTAT號(hào)稱擁有雷射切割技術(shù),可以將藍(lán)寶石基板減薄后再于傳統(tǒng)強(qiáng)化玻璃加工貼合,可以把藍(lán)寶石保護(hù)面板的成本降低,但是目前看來該技術(shù)離量產(chǎn)仍有段距離。

  而藍(lán)寶石保護(hù)面板的問世不單純只是長(zhǎng)晶廠的責(zé)任,后段還有切磨拋、鍍膜、油印等制程。特別是在切磨拋的加工處理上,由于藍(lán)寶石基板材質(zhì)堅(jiān)硬不易加工、但同時(shí)又存在著易碎的問題,因此后段的加工廠商也需要去尋找出具有量產(chǎn)性的加工方式。

  分析人士表示,GTAT是申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)成功或者被蘋果合作伙伴并購,對(duì)大陸藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈的影響都甚至可以忽略不計(jì):“整個(gè)這一塊都主要是針對(duì)蘋果大屏的手機(jī)相關(guān)的一個(gè)動(dòng)作,而國(guó)內(nèi)的公司主要是做小尺寸蓋板,其實(shí)和國(guó)內(nèi)并沒有什么關(guān)系,不需要做過多的解讀。”

 

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