吉鑫科技是國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)電鑄件生產(chǎn)企業(yè)。公司2010年銷售收入達(dá)20億元，凈利潤(rùn)3.1億元。公司主要產(chǎn)品為兆瓦級(jí)大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組用輪轂、底座、軸及軸承座、梁等鑄件產(chǎn)品。公司目前風(fēng)電鑄件鑄造能力達(dá)14萬(wàn)噸，機(jī)加工能力10萬(wàn)噸。根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)風(fēng)力機(jī)械分會(huì)提供的數(shù)據(jù)，公司是全國(guó)乃至全球規(guī)模最大的風(fēng)電鑄件生產(chǎn)企業(yè)。風(fēng)電鑄件國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約65%、國(guó)際市場(chǎng)占有率約20%。
風(fēng)電鑄件市場(chǎng)潛力較大。2010年到2014年，風(fēng)電鑄件每年新增的國(guó)際市場(chǎng)需求量預(yù)計(jì)約為55萬(wàn)噸、66萬(wàn)噸、77萬(wàn)噸、88萬(wàn)噸、96萬(wàn)噸，未來5年合計(jì)將有約382萬(wàn)噸的市場(chǎng)容量。未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，世界風(fēng)電新增裝機(jī)容量還將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
風(fēng)電鑄件進(jìn)入門檻較高。風(fēng)電鑄件屬于高端鑄件，由于風(fēng)力發(fā)電設(shè)備工作環(huán)境和條件較為惡劣，風(fēng)電鑄件的材質(zhì)性能與一般鑄件相比需要滿足特殊要求，產(chǎn)品質(zhì)量要求很高，具有較高的技術(shù)門檻，從掌握生產(chǎn)工藝并形成批量穩(wěn)定的生產(chǎn)能力需要較長(zhǎng)時(shí)間，生產(chǎn)能力擴(kuò)張同時(shí)還需要大量資金和專業(yè)工人。此外，國(guó)內(nèi)外風(fēng)電整機(jī)企業(yè)在選擇鑄件配套供應(yīng)商時(shí)，一般均需對(duì)鑄件企業(yè)進(jìn)行十分嚴(yán)格的認(rèn)證和篩選，周期較長(zhǎng)，在先行進(jìn)入的鑄件制造企業(yè)已經(jīng)與下游風(fēng)電整機(jī)廠結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴的情況下，后進(jìn)入者要打開市場(chǎng)難度較大。
公司技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)：吉鑫風(fēng)能的研發(fā)水平較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手領(lǐng)先3到5年。2.5MW到3MW鑄件已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)，市場(chǎng)占有率達(dá)70%。3.6MW和5MW風(fēng)電鑄件產(chǎn)品已經(jīng)處于中試階段。
盈利預(yù)測(cè)及估值分析。我們預(yù)計(jì)2011年，2012年，2013年公司的EPS為0.85，1.14和1.43元。吉鑫科技本次發(fā)行價(jià)格區(qū)間為22.50元/股-26.80元/股。
