國元證券（000728）黃山論壇暨2010年投資策略報告會上周六在安徽省合肥市舉行。巴曙松、孫明春、葉翔等知名學者就當前宏觀經(jīng)濟形勢和市場策略進行了主題演講。國元證券發(fā)布的投資策略報告預計，2010年上半年在流動性充裕的前提下，市場估值將繼續(xù)上升，而下半年因局部產(chǎn)能過剩引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促成上市公司業(yè)績向中、下游行業(yè)流動成為大概率事件。
根據(jù)盈利量化模型所作的預測，國元證券認為上市公司總體盈利在27％―30％，ROE增長17％。DDM模型對股指合理估值，得到謹慎樂觀情景下合理估值PE為20倍，對應上證綜指合理點位為3600點，受流動性極端情況和調(diào)結(jié)構(gòu)影響，不排除股指上沖4200點，下探2800點的可能。
在資產(chǎn)配置方面，受制于市場整體性上升空間相對狹小，國元證券認為未來行業(yè)演繹更趨結(jié)構(gòu)化和主題化。選擇符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和內(nèi)需持續(xù)增長趨勢的行業(yè)如商業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、化工、機械、家電、電力設備等具有核心優(yōu)勢、估值合理的龍頭公司作為配置重點。
國元證券表示，“資源資產(chǎn)”中的能源可受益于經(jīng)濟存量的擴張以及資源的稀缺性，金融資產(chǎn)盡管受壓于融資壓抑，但估值優(yōu)勢較明顯，是人民幣升值的首選品種。低碳經(jīng)濟是2010年永恒的投資主題。
