上周市場(chǎng)的活動(dòng)區(qū)域進(jìn)一步收窄，和前期創(chuàng)業(yè)板一枝獨(dú)秀不同，品牌服飾、汽車、電器、醫(yī)藥股走強(qiáng)，有色、煤炭等周期股以及券商等指標(biāo)股也時(shí)不時(shí)有所表現(xiàn)并作用于護(hù)盤(pán)，熱點(diǎn)多發(fā)多變。市場(chǎng)總體橫盤(pán)振蕩，存量資金四處出擊興風(fēng)作浪套利。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)，但股市難有增量，后市將延續(xù)題材和熱點(diǎn)有限度輪炒風(fēng)格。
雖有壓力向下空間有限
7月CPI為2.7有所上行，不少人會(huì)因此認(rèn)為貨幣政策可能再度收緊。不過(guò)，CPI的小幅上行往往是經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)回升過(guò)程所不可避免的現(xiàn)象，只要不是惡性通脹，政策便不會(huì)馬上有大的變化，不必對(duì)此過(guò)于擔(dān)憂。而且，僅憑一個(gè)數(shù)據(jù)作判斷往往是不全面的，政策不太可能僅憑一項(xiàng)數(shù)據(jù)作出改變。
7月A股回穩(wěn)，上證指數(shù)[-0.14%]月升0.74%，深成指月升0.92%。從上周公布的7月宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看實(shí)際上得到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升正成為越來(lái)越多人的預(yù)期，乃至遠(yuǎn)隔重洋的歐洲股市在上周五也為此興奮了一把。這穩(wěn)定了市場(chǎng)的總體預(yù)期，對(duì)8月股市走穩(wěn)有很大好處，有助于擺脫最近5年“8月股市必跌”的魔咒。
從技術(shù)上看，目前大盤(pán)有下調(diào)壓力，但有宏觀經(jīng)濟(jì)層面的支持相信下行空間非常有限。而且，2000點(diǎn)以下本來(lái)就不可能持久，歷史的發(fā)展不支持走回頭路，老金重復(fù)這個(gè)觀點(diǎn)：后市即使還有“1”時(shí)代，但那也只是機(jī)會(huì)。
預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回穩(wěn)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”將逐步顯示出它的積極能量。有一個(gè)不能改變的現(xiàn)實(shí)就是：經(jīng)濟(jì)搞不好，股市就不會(huì)有真正意義上的牛市，無(wú)論是美國(guó)股市上半年的不斷刷新歷史新高，還是最近兩周歐洲股市的持續(xù)回升，都在證實(shí)著這一點(diǎn)。
題材炒作最不關(guān)心業(yè)績(jī)
7月股市的回穩(wěn)還得到了另一個(gè)重要因素的支持，這就是新增信貸數(shù)量。最新數(shù)據(jù)顯示，7月份新增信貸為6999億元，較上月少增了1606億元，但同比多增了1598億元，屬歷史同期較高水平。去年7月這個(gè)數(shù)據(jù)是5401億元，2011年7月是4926億元，2010年7月5328億元，可見(jiàn)今年7月的新增數(shù)量有點(diǎn)驚人，應(yīng)和6月末“錢(qián)荒”有關(guān)。但無(wú)論怎么說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)7月份的回穩(wěn)有此一份功勞，股市也一樣。
按照慣常的信貸投放節(jié)奏計(jì)算，三季度各月的貸款投放應(yīng)在6000億元左右，全年來(lái)看是最低的一個(gè)季度，盡管上月新增信貸是歷史同月較高水平，但仍不能改變?nèi)径热晷略龅凸鹊膽T例。老金保持對(duì)大盤(pán)相對(duì)謹(jǐn)慎的看法，因?yàn)闀簳r(shí)仍難以看到有大規(guī)模的增量資金。
本周共有409家上市公司將公布半年報(bào)，市場(chǎng)進(jìn)入中報(bào)密集期。不知道大家有沒(méi)有注意到，和年初爆炒高送轉(zhuǎn)不同，今年中報(bào)期面對(duì)多家上市公司推出的高送轉(zhuǎn)方案市場(chǎng)并不買賬，沒(méi)有掀起炒作風(fēng)潮。
當(dāng)前場(chǎng)內(nèi)存量資金的炒作，重口味一是更多和新興科技、新興產(chǎn)業(yè)有關(guān)，二是和炒作節(jié)奏有關(guān)，煤炭、有色以及汽車、品牌服飾上周的炒作均屬于此類。眼下的題材炒作，最不關(guān)心似乎就是業(yè)績(jī)，“談估值？你就輸在起跑線上了！”難怪這個(gè)說(shuō)法最近成為有關(guān)A股的熱詞，市場(chǎng)風(fēng)氣如此，要在這個(gè)市場(chǎng)掙利潤(rùn)只能隨俗。
