中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入一個非常關(guān)鍵的時期。不斷飆升的物價牽動著無數(shù)人的心，人們迫切想知道，下半年通脹還會不會繼續(xù)？經(jīng)濟(jì)增長是否因?yàn)槌隹谠鏊俜怕_始減速？未來的政策導(dǎo)向?qū)绾?？緊縮的貨幣政策是否將會因?yàn)榻?jīng)濟(jì)減速而有些許放松？
通脹最高點(diǎn)已過經(jīng)濟(jì)開始放緩
上周六，北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布“朗潤預(yù)測”，17家國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，三季度我國GDP增速為10.0%，比二季度回落0.2%，CPI漲幅6.1%，比二季度回落1.7%。
在這份包括國內(nèi)頂級經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)券商以及國際投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家作出的預(yù)測報(bào)告中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)測，中國三季度通脹率將較二季度進(jìn)一步下滑，CPI會降至6.1%左右。而經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放緩，其中匯豐銀行和中銀國際的預(yù)測最低，為9.5%。
“通脹最壞的時候已經(jīng)過去。”在摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄看來，“下半年CPI還會繼續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)增長也將進(jìn)一步下滑。”
剛剛接替林毅夫接手北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任的周其仁也同意龔方雄的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，受治理通脹之拖累，增長總要減點(diǎn)速度，因?yàn)檫^去的經(jīng)濟(jì)超高運(yùn)行的速度里，有一部分就是貨幣過多的結(jié)果。“現(xiàn)在為抑止通脹，貨幣供給從緊，讓那部分增長的速度下來，是合乎邏輯的。”
“政策方向不是保過去那樣的高增長，而是應(yīng)注意減速不要過快，要給中國經(jīng)濟(jì)這個快速猛跑的巨人一個調(diào)整適應(yīng)過程，給特別困難的地區(qū)和行業(yè)提供必要幫助。”周其仁表示。
他認(rèn)為，這輪經(jīng)濟(jì)減速的一個最大的特點(diǎn)是，減速區(qū)域分布不平均。過去增長猛的地區(qū)和行業(yè)現(xiàn)在卻出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)放緩，特別是珠三角、長三角的出口部門，這次首當(dāng)其沖。
而這些區(qū)域正是中國的出口主要聚集地，因?yàn)槌隹谠龇南陆?，?dǎo)致這些地方的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不斷放緩的跡象，不僅如此，這些放緩在未來還將繼續(xù)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測，三季度出口增長為19.7%左右，較上季度22.3%的增長率回落2.6個百分點(diǎn);預(yù)測進(jìn)口增長為29.1%，較上季度32.4%的增長率回落3.3個百分點(diǎn)。
“隨著近來政府宏觀調(diào)控政策取向調(diào)整和力度加大，中國經(jīng)濟(jì)正在對多年累積失衡進(jìn)行修正，表現(xiàn)為外需相對減少、總需求回調(diào)、通脹勢頭初步得到遏制。”北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心盧峰在接受記者采訪時表示，調(diào)整確實(shí)帶來經(jīng)濟(jì)收縮的陣痛，給外需產(chǎn)能集中的部分沿海省份帶來較大壓力。由于中國基本面較好，如果政策適當(dāng)有可能在較短時間取得明顯成效。
“松貨幣、保增長”不可取
對于下半年宏觀政策可能的走向，眾專家都表示，在當(dāng)前情況下，沒有理由放棄從緊的貨幣政策，“松貨幣”可能會付出更高的代價。
周其仁在解釋貨幣政策為什么不能放松時指出，中國近年逐步顯形的通脹，不是財(cái)政透支、濫發(fā)貨幣造成的，而是貨幣政策受制于匯率政策的結(jié)果。
他告訴記者，固定匯率在很多情況下對發(fā)展中國家建立必要宏觀紀(jì)律約束不失為一種上選之策，但是2003年以來中國遇到的新情況是制造業(yè)生產(chǎn)率的進(jìn)步率顯著提升、美國經(jīng)濟(jì)與美元走軟。固定匯率機(jī)制迫使央行被動增發(fā)了大量基礎(chǔ)貨幣。
“當(dāng)過多的貨幣未被對沖干凈、并得不到利率政策遏制時，在中國經(jīng)濟(jì)體內(nèi)就累積起資產(chǎn)價格飆升與通脹抬頭的壓力。”周其仁的觀點(diǎn)是，真正“過熱”的不是經(jīng)濟(jì)增長，不是投資，也不是個別產(chǎn)業(yè)部門，而是貨幣，即貨幣總量過多。過多的貨幣在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)“漫游”，沖到哪里，哪里就“熱”。從去年開始就沖進(jìn)了CPI。
“央行總是傾向于通過控制信貸來控制貨幣總量。他們總是認(rèn)為，由于貸款增速和廣義貨幣(M2)增長實(shí)在太快，只要管住信貸，就能管住M2。”在周六的會議上，中國社科院的一位專家在接受本報(bào)記者采訪時表示。
“這讓改革的壓力全部集中在了央行身上。”對此，周其仁表示，其他部門在這輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的作用卻被弱化，沒有發(fā)揮很好的作用。
財(cái)政政策可適當(dāng)放松
“目前情況下，財(cái)政政策可以適當(dāng)放松。”龔方雄在接受本報(bào)記者采訪時表示。“財(cái)政政策可能會朝著更加積極的方向轉(zhuǎn)變。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員張立群在接受記者采訪時表示，從上半年的情況看，CPI已經(jīng)出現(xiàn)走穩(wěn)趨勢，而生產(chǎn)資料價格仍居高位，這雖然不會直接影響居民生活，但是，如果企業(yè)難以承受的話，壓力將進(jìn)一步向消費(fèi)者傳導(dǎo)。
全國人大財(cái)經(jīng)委建議，為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，可以發(fā)揮財(cái)政政策穩(wěn)定消費(fèi)需求的作用，建議進(jìn)一步提高個人所得稅起征點(diǎn)，降低儲蓄存款利息稅稅率，增加居民實(shí)際收入。
張立群也建議，應(yīng)通過減稅增支措施，改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，有針對性地引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)局面下，放寬宏觀調(diào)控的可能性較小，對某些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行局部改動，或者就某些方面進(jìn)行改革可能是一個合理的選擇。龔方雄建議，政府可以從基礎(chǔ)建設(shè)投資入手。“前幾年私人投資旺盛的情況下，政府投資份額下降屬于合理狀況。但是，現(xiàn)在由于私人投資開始下降，因此是增加基礎(chǔ)建設(shè)的黃金時期。”
他表示，政府在私人投資放緩時可以大力發(fā)展地鐵公共交通建設(shè)。等到下半年出口下降私人企業(yè)投資放緩以后再增加基礎(chǔ)建設(shè)投資，會給經(jīng)濟(jì)帶來很大的震動。
專家們認(rèn)為，可以實(shí)施的政策空間仍然很大。例如主動降低進(jìn)口稅收、降低房地產(chǎn)稅收，改革供地機(jī)制、發(fā)展民間金融、適度開放糧食合法出口等等，都可能快收促進(jìn)增長成效。
“但是，只要在短期壓力面前松一松貨幣，什么結(jié)構(gòu)調(diào)整和深層次改革都難以推進(jìn)。”對于貨幣政策，周其仁不斷強(qiáng)調(diào)，不能松動。“再堅(jiān)持一下，同時用更靈活的結(jié)構(gòu)政策和改革政策來保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長。”（記者呂天玲胡劍龍 實(shí)習(xí)生畢子甲）
